钢花管钢材需求的加快释放

今天，国家统计局公布了一季度经济数据，GDP同比增长5.3%，增速好于注浆管市场预期。同时，焦炭在8轮提降全面落地后，昨日部分焦化企业发起了首轮提涨，提涨幅度在100元/吨至110元/吨。目前需求端和成本端纷纷传来回暖信号。

据统计局数据显示，一季度，固定资产投资同比增长4.5%，较去年全年加快1.5个百分点。其中，制造业投资增长9.9%，基础设施投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.5%。从以上数据可以看出，基建投资和制造业投资依然保持较快增长，房地产投资的拖累仍然较大。

二季度，随着增发的1万亿元国债、超长期特别国债、三大工程、新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等利好政策的加速落地，有望带动固定资产投资进一步回升，从而拉动钢花管钢材需求的加快释放。

再从成本方面来看，近期黑色系期货持续上扬，其中“双焦”和“铁矿石”涨幅相较成材偏强。原料现货方面，昨天部分焦化企业发起了焦炭第一轮提涨，铁矿石和声测管价格也在持续回暖。

从供应端来看，考虑原料和中间品两方面。一方面是原料到成品钢材的变现。截止到3月底高炉开工率仍然在81.11%的相对中高位水平，较上月底有所回升。距离前期高点86.43%仍然有部分空间，综合2021年至今的高炉开工率历史谷值66.73%和峰值86.43%来看，当下处于历史高低开工率水平的72.99%的水位线上。和去年同期对比来看，当下的水平略低于去年同期的水平。出于企业生产的连续性和稳定性思考，当下开工水平的原料达产在一段时间内将会继续进行，从而最终转换为生铁、钢坯、钢材产品，伴随未来季节性排产力度升温，管棚钢管供应量有增加的预期存在，原料端的供应压力将会增加。

另一方面则是钢材品种排产方面的一个指标检修损失量。以主流产品地质管为例，3月份管线管的检修损失量为122.85万吨，相较1月份实际的检修损失量201.16万吨有所减少，即产生供应有增量的预期表现，从而抑制钢材价格的上行。

从需求端来看，同样需要考虑中间需求和终端需求两方面。一方面是市场中间商的交易需求，市场交易氛围热度的变化直接影响了中间商的备货需求。从当下钢铁各品种调研反馈来看，在今年整体资金成本较大的背景下，贸易商获利难度进一步增加，管桁架市场库存风险则一直存在，如果转换库存风险，做好合理的风控成为贸易商积极关注的。另一方面，则是终端订单的变化产生的刚需。终端的稳定性生产需求带来了一部分需求的产生。汽车和家电的稳定生产分流了一部分钢铁需求，而地产需求叠加基建需求短期内依然偏弱，未来关注各地新基建项目在四月份落地进度