二季度国内管桁架价格存上行空间

本周山东聊城、临沂两地管厂主流无缝管出厂报价下调了50-100元，注浆管市场主流商家报价先跌后涨，幅度10-20元，现108*4.5连轧定尺无缝管市场报价4720元，108*4.5热轧无缝管市场报价4600元。

管厂情况，截至21日临沂、聊城地区主流管厂库存总量37.26万吨，较上周下降0.37%，同时本周管厂日均出货量2.01万吨，周环比上升7.17%，月环比上升12.49%，管厂出货明显好转。

声测管市场情况，本周期货盘面持续性的反弹带动钢材现货市场抄底情绪，山东主流市场库存开始有下降的趋势，但是目前多数厂家和贸易商库存均不低，加上主流地区之间价格竞争比较激烈，因此无缝管市场价格上探比较谨慎。从目前管厂出货情况来看，市场资源流转速度明显加快，同时上游管坯价格止跌反弹，对于无缝管成本端支撑走强，预计下周山东主流地区无缝管价格会继续寻机上涨。

从成本面来看，3月20日统计唐山地区钢厂生产方坯平均成本3353元，一季度平均3747元，较上年四季度下降15元，核算一季度普方坯盘面利润亏损202元，较上年四季度加剧16元，从而导致春节后钢厂延迟增产，引发负反馈行情。进入3月钢厂生产利润呈逐步修复趋势，底部支撑增强。后期原料的负反馈真正结束，才足以新一轮行情。

从基本面来看，管棚钢管品种供需同降，利润空间亦有所走扩。1-2月无缝管统计产量同比下降2.6%，而在统计出货量较去年农历同期下滑8%左右，同时上游中厚宽钢带统计产量同比增长10.4%，由上而下的供应压力会分流至地质管品种。在管线管品种生产利润较上年四季度有所走扩的情况下，压力会限制价格的跟调高度。

综合来看，一季度的原料负反馈行情基本结束，焦炭在钢厂第六轮提降的打压下并没有跌破新低；对于二季度，政策释放及表需达峰将兑现，钢价有价值回归的空间。不过需要注意新一轮行情发动的节奏，盘面存在二次回踩下探的预期，目前距离5月交割，没有足够的时间发动大行情。因此，关注两个时间节点，4月中上旬和6月中旬。遵循历史成交水平数据，进入4月需求达峰、钢厂增产、原料企稳，完成一轮正反馈兑现下的钢价上行；而5月、6月表需会回落至峰前的一定水平，供应压力再现，会再次确认矿焦底部。对于管桁架品种，低价期间已测验需求释放强度，今年总体会低于去年，因此预计二季度需求增速放缓，价格上跟随上游先涨后跌，波动空间较一季度收敛。