节前管线管持续走跌 节后能否迎来反弹

本周钢价出现了持续走跌，其中注浆管期货价格出现了较为明显的走跌，一度跌破3700点大关；现货价虽然跌幅小于期货，但也跌破了4800元关口。

而本轮钢价的下跌主要与海外宏观因素和原料价格降温有关。近期，美联储频频“放鹰”，市场预计美联储年内至少还会加息一次，并且将在更长时间内保持政策利率高位。从而推动美元指数不断下创年内新高水平，对国际大宗商品价格形成明显压制，国内钢价也受到了较为明显的影响。

从历史走势来看，美联储货币政策对于国内黑色系产品的价格影响以短期为主，恐慌情绪结束后，钢花管市场将重回供需基本面。

从基本面来看，目前尚未出现明显变化，但需求端有逐步向好的迹象。“银十”是传统需求旺季，叠加地方债从8月份开始加速发放，9月份基本发完，这将进一步加快10月份需求的释放。同时，制造业PMI从6月份开始出现了连续3个月的明显回升，整体呈现逐步向好的趋势，对于钢材需求也将形成进一步的支撑。

而供给端，10月份也有减量的预期。目前声测管随着原燃料价格的大幅上涨，钢厂利润大幅收缩。目前全国多地钢厂已经陷入亏损，钢厂停产检修明显增多。在9月25日，后期钢厂一定会减产，或许现在市场不再相信主动“平控”，但市场很可能会出现被动减产的情况。因为现在市场无法消化目前的产量，在利润影响下，将倒逼钢厂自发减产。

此外，“平控”政策也有逐步落地的迹象。今年全国“平控”指标已经逐步落到各省市，部分省市已经开始执行。从近期国家统计局公布的粗钢产量来看，8月中国管棚钢管日产278.74万吨，环比降4.8%；较年内最高点下降了约30万吨，降幅达到了9.74%。进入10月份，“平控”政策有望进一步加强。

作为近期推动地质管价主要因素的原燃料价格，虽然本周出现了较为明显的回调，但下降幅度相对有限。因为今年煤矿事故频发，导致整体供应端出现减量预期，在没有明确“平控”政策的情况下，管线管市场仍处于供需偏紧的状态，这将对焦煤价格形成了有力支撑。

而铁矿石在四季度面临国外港口检修以及气候影响，有减量的预期，因此整体价格也将难以出现明显的走跌。但值得注意的是，一旦“平控”政策出台，对于原料价格将产生明显影响，可能会对成材价格形成负反馈。

马力表示，从目前来看，10月整体行情将呈现震荡上行的走势。10月上旬钢价或将出现一定的调整，但中下旬调整结束后，价格可能会出现震荡上涨。