政策发力 注浆管能否迎来反弹机会

进入5月份以来国内主流管厂注浆管出厂报价累积下调90-400元。截至26日国内十大主导城市108*4.5市场均价5183元，较上月同期跌249元，较4月份扩大84元。

截至5月25日，临沂热轧无缝管即期毛利为70元，而月均盈利81元。全国主流无缝管开工率57.44%，较月初回升1.23%，其中临沂地区开工率在44.44%，近一个月基本维持当前水平。

截至5月25日全国46家主流钢花管库存82.35万吨，月同比减少6.34万吨。截至5月26日，国内23个地区无缝管主流贸易商库存总量69.13万吨，月同比下降3.63%，年同比上升3.42%。今年三月以来社库降速持续放缓，社库水平较去年同期明显偏高。

当前钢坯与热轧管坯之间价差维持在300元，而两者之间正常价差在250元左右。虽然近期钢厂有减产情况，仅个别钢厂表示5月份管坯合同已饱和，因此钢厂挺价意愿受阻，管坯价格弱势运行。

从国外需求来看，据海关最新统计显示，4月中国出口声测管50.08万吨，月环比增长0.34%，同比增长98.73%；1-4月中国累计出口无缝管200.59万吨，同比增长86.84%。无缝管外需表现比较理想，虽然海外订单集中释放，但目前钢管整体仍是供应大于需求。

当前管厂月均毛利可观，供应端整体开工率小幅回升，供应减量并不明显。在盘面情绪带动下，钢厂有意挺价接单，但焦炭九轮提降，且钢坯价格跌破22年低点。市场认为当前管坯价格仍有可降空间，成本、供应与需求博弈下，需求暂占上风。综上所述，成本价格对无缝管有一定支撑，但是供需矛盾仍然严峻，短期无缝管无缝管市场短期内暂不具备反弹条件，不过跌幅会逐渐收窄趋稳。

今年以来中国钢材间管棚钢管接出口保持很大韧性，出口增长势头强劲。据海关统计，全国出口总值同比增长13.6%，实现两位数增长态势，其中机电产品出口同比增长9.9%，占据全部货物出口总值的58.3%。钢铁间接出口规模巨大。从发展趋势来看，越演越烈的全球通货膨胀，以及除中国之外严重新冠疫情下的供应链断裂，进一步加大了对于廉价商品的依赖，因此今年内中国商品的“替代效应”有增无减，尤其是产生占据中国货物出口“大半江山”的机电产品的更大依赖，即便是世界经济减速也改变不了这一局面。譬如美国迫于大幅物价上涨，而对中国一些商品实施关税豁免。所有这些，都会使得年内中国钢材间接出口依然旺盛，甚至还有可能提高增速。

上述行业的稳健开局，为工业生产提供了较好环境。据统计，今年前2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，呈现较快增长态势，并且还有提速。一些重要耗钢产品中，1-2月全国金属切削机床产量同比增长7.2%，发电机组增长9.2%，汽车增长11.1%，工业机器人增长29.6%，多数产品增长态势强劲。