管线管两头承压 增产热情不高

进入12月后，钢价出现了持续性反弹，注浆管期货和现货价格都出现了不同程度的上涨，出货量明显回升，钢厂盈利也有所回暖，但钢厂产量却没有出现明显回升。

目前钢铁生产主要受到需求走弱、盈利空间有限、大气污染这几个方面制约，处于承压释放的特征。

10月份以来，国内多地疫情出现反弹，日新增本土感染已经破3万。截止2022年11月24日14时，全国共有高风险地区21163处，多个地区被封控、管控，部分地区静默，项目施工受到了明显影响。

同时，由于广东、四川等地疫情较为严重，钢材“南下”的承接力受到了抑制；西北地区的疫情也较为严重，且持续时间较长，加上南北价差不大，整体“北材”向南供应也受到了明显影响。

此外，随着气温大幅下滑，北方地区户外施工项目已经陆续停工，需求逐渐转为季节性淡季。往年，南方此时仍处于赶工高峰期，但今年因为疫情影响，工地施工以及材料配送受阻，将拖慢项目的施工速度。

并且今年农历新年相对较早，叠加疫情影响，部分疫情较为严重的地区提前停工放假，工人提前返乡，所以今年的钢需淡季或较往年会来得更早更快。在需求快速下降和明年整体钢需预期不明朗的情况之下，钢厂的增产意愿也难以出现大幅增强的情况。

原燃料价格走高 钢厂盈利受限

随着近期钢价的持续反弹，钢厂利润有所恢复。11月18日，钢花管即期毛利为-168元/吨；两周库存原料毛利为24元/吨和-144元/吨，利润有较为明显的回升。

但近期炼钢成本也在加速回升中，上周铁矿石价格、废钢价格整体不同程度上涨。由于原料端上涨为主，钢厂生产成本有所上升，使用11月18日原料测算普碳方坯成本较上一周同期增加39元/吨。

此外，11月焦炭经过三轮提降后，近期多家焦化企业发布了涨价函。管棚钢管市场更是传出消息称，山东潍坊、滨州、济宁泰安等各地焦炭生产企业湿熄焦上调100元/吨，干熄焦上调110元/吨。随着原燃料价格的持续回升，将不断侵蚀钢厂的利润，这也不利于钢厂复产。

此外，受大气污染影响，近期河北、山东、山西、河南、四川等多地启动重污染天气应急响应，并要求重点行业工业企业强制性减排，导致大批钢企停产、限产。

据中国钢铁工业协会数据显示，11月中旬,重点统计钢铁企业共生产地质管2001.97万吨，其中粗钢日产200. 20万吨，环比增长0. 76%。据此估算，本旬全国日产粗钢271.81万吨、环比下降0.02%，目前粗钢产量仍未出现明显上升。

预计12月份粗钢日产与10月份相比仍有小幅下降，12月份将有所回升。

从管线管价格走势来看，目前供需基本面虽然没有太多的变化，但随着国常会相关稳增长政策的释放，市场信心被提振，从而带动期货盘面出现一定的反弹，现货企稳。钢价在下有成本支撑，上有需求淡季制约下，将呈现区间震荡行情，上下波动幅度均有限。