短期内管线管将延续区间震荡走势

山东部分地区被全域临时管控，注浆管市场信心受到打击，钢材价格持续下跌。8月美国CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%；核心CPI同比上涨6.3%，创下今年3月以来最高增速，同样高于市场预期的6.1%。超预期的CPI数据引发美股再次出现暴跌。钢材期现也因此价格大幅下行，方坯价格连降4天，累跌100元，带动成材管棚钢管价格连续下行，无缝管也因此开启补跌模式，9月无缝管市场价格累计跌幅明显较上月同期有所扩大，不过利空出尽后市场情绪略有缓和，同时10月国庆叠加限产使得市场积极备货，刺激无缝管需求增量，价格也随之水涨船高。9月末，北方地区钢厂20#热轧管坯出厂报价4040-4170元，20#连铸出厂报价3980-4150元；南方地区20#热轧出厂报价4300-4500元，北方新天钢、南方东方两家钢厂热轧管坯价差维持在260元左右，较上月同期相比两者价差略有收窄。进入9月以来北方管坯价格持续窄幅震荡，而江浙地区市场管坯资源因价格原因而出现了“南材北上”现象，对山东管坯市场冲击较大。而本月钢坯价格调幅大于管坯价格，因此方坯与管坯之间价差逐步回归合理区间，这间接使得无缝管下跌空间收窄。

三、无缝管供应略有增量 市场供需失衡

山东临沂、聊城、潍烟21家样本108条产线（连轧10条连轧）开工率45.37%，较上月同期下降0.9%；无缝管厂总库存43.07万吨，较上月同期增加2.37万吨。9月河南及山东部分管厂恢复正常生产，使得无缝管产量小幅上升，而9月前期在美联储加息以及疫情影响下，市场偏空，因此管厂成交并不乐观，厂内库存持续堆积，直至加息结束后叠加节前效应，同时在二十大限产政策的加持下，无缝钢管市场需求才有小幅回升。8月我国无缝钢管出口量50.58万吨，环比增长17.46%，同比增长78.6%；1-8月累计出口无缝管291.79万吨，同比增长48.73%。8月中国无缝钢管进口量为0.82万吨，月环比下降13.68%，年同比下降14.58%；1-8月累计进口无缝管8.61万吨，同比下降4.12%。8月净出口无缝管49.76万吨。其中石油天然气无缝套管比7月份出口量增加14487.3吨，环比增加80.9%；石油天然气道无缝管环比7月份27384.1吨，环比增加24.7%。可见，在全球原油价格高企，对于无缝管尤其能源用管需求猛增，促使我国无缝管出口一枝独秀。

国庆小长假前，在终端备货以及贸易商补库的需求下，出货量大升，厂库向社会库存转移。据中钢协数据显示，9月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存852万吨，环比减少20万吨，下降2.3%；比8月下旬下降7.3%；比上年同期下降21.6%。

虽然社库有所增长，但仍低于去年同期水平。10月17日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1011.5万吨，比节前增加53.1万吨，上升5.54%；较去年同期下降了183.2万吨，降幅为15.89%。从目前来看，库存对于市场的供需状态难以造成影响。

短期来看，管线管期货价格将在3700点-3900点区间震荡。现货方面，则因为下游库存较低，叠加成本支撑较强，价格将比较抗跌。