期钢大幅收跌或拖累钢价继续下行

回首一周以来，无缝钢管市徘徊不前，连续高温多雨需求改善缓慢，市场反弹无力，在注浆管市场预期转弱以及连续出货不佳的情况下，钢价都出现了一定程度下滑。冷轧、涂镀、管材等品种一周来也有40-80元的下滑。短期在利润收缩、废钢资源紧俏、限电的背景下，复产较不明确，供应预计维持低位。而从需求方面来看，终端采购量并未放量，依然表现为回落态势。不过，市场也存在利好因素，主流市场商户资源压力不大，整体社会库存仍明显低于去年乃至过去3年同期，利空中夹杂利好。

声测管价格下跌核心因素，仍是周一地产数据加剧市场悲观情绪酝酿发酵，背后是对经济信心的担忧，经济复苏仍需要巩固。在居民和企业融资需求回落，尤其是中长期贷款明显下降的情况下，M2同比增长12%。两者背离的背后显示需求不足、信心不足的问题。这也一度影响到财政收支，受大规模退税等多重因素影响，今年全国财政收支压力较大。1至7月累计，全国一般公共预算收入124981亿元，扣除留抵退税因素后增长3.2%，按自然口径计算下降9.2%。为了稳经济保民生，今年中央对地方转移支付近9.8万亿元，增长了18%，规模为历年来最大。当下，稳定经济、刺激消费、保民生成了当务之急，而经济大省发挥带头的作用，不言而喻。

相对于宏观，地质管基本面在本周继续呈现供给增加的局面，电炉减产尚未体现在表内。需求虽然有所改善，但和去年同期相比，仍处于低位。库存方面：截止8月19日国内重点城市钢材库存1102.63万吨，比上周减少38.09万吨，同比减少16.79%。其中建筑钢材库存591.88万吨，比上周减少28.12万吨，比去年同期低25.71%。热轧库存257.29万吨，较上周减少9.04万吨，比去年同期略减10.55%；去库节奏保持较好，热卷去库水平快于上周。

在原料方面，考虑当前钢厂成本压力较大，终端需求没有明显改善，成材价格大幅下降，钢厂面临亏损加剧，下周有望对焦炭采购价提降200-240元/吨。而铁矿则在成材利润和价格下移下有望偏弱运行。

以房地产、基建、制造业为主的钢材需求被抑制。而欧美经济通胀高企，消费下行，加上印度等国调降热卷等出口价格，海内外钢材价差显著收窄，我国钢材失去出口优势。7月钢材出口回落，8月份恐延续7月之势，对价格形成负反馈。

不过，尽管管线管市场低迷，也有利好消息频出。央企建筑合同金额大幅增长。从合同金额来看，中国建筑排名位居第一，前7月新签合同额为21719亿元，同比增长9.7%。建筑业务方面，前7月房建新签合同额14073亿元，同比增长7.9%；基建新签合同额5513亿元，同比增长30.8%。这对后期钢材需求释放有一定利好。

整体上看，7月经济数据呈弱，钢铁主要下游经济数据大部分均呈现同、环比负增状态。钢铁需求表现不及去年，弱复苏状态有待旺季回暖。下周即将进入8月下旬，随着高温缓解，淡季结束，国内工地施工将逐步恢复，需求将环比回升。不过，在成材主力换月完成之前，以及技术形态空头占优的情况下，不排除下周价格继续有小幅下降空间。钢材现货价格重心进一步下移。